根据波士顿联储主席苏珊·柯林斯的月降讲话，美联储的息的希望需保利率应该“保持不变一段时间”。她对持续高企的渺茫美联通胀感到忧虑，并强调了对忽视潜在供应冲击的储鹰场再持限耐心已经减弱。
柯林斯在波士顿经济俱乐部的派立一次活动中指出，“五年来的度加通胀超标已经让我很难再忽视任何新的供应冲击。”她预计中东局势如果能尽快解决，强柯强调会促进经济增长，林斯利率虽然失业率可能会小幅上升，制性但通胀几乎不会得到改善。月降
“在一段时间内维持目前略显限制性的息的希望需保货币政策非常重要。”她还提到，渺茫美联通胀高于目标水平，储鹰场再持限使得保持预期稳定在美联储2%的派立目标范围内成为重要任务。
美联储上个月选择不变动利率，度加原因在于伊朗战争的不确定性对通胀和经济活动的影响仍在。决策者面临着能源和食品价格急剧上涨的问题，导致消费者价格年通胀率攀升至3.8%，为2023年以来的最大增幅，同时经济活动保持韧性，失业率维持在低位。
尽管如此，越来越多的美联储官员对持续的价格压力表示担忧。联邦公开市场委员会(FOMC)的三名投票成员对“可能降息”的提议表示反对。柯林斯上周也表示支持这些异议的看法。
她指出，通胀可能更高且更持久、劳动力市场恶化或两者兼而有之的可能性在增加，并强调霍尔木兹海峡的航运中断将加剧全球经济压力。柯林斯说：“中东冲突持续的时间越长，引发的通胀影响就越深远——不仅影响能源价格，也包括食品及核心商品和服务。”
她补充道：“尽管我不认为这是最可能发生的情况，然而我可以预见到可能需要进一步紧缩政策，以确保通胀能够稳步回归2%。目前，我认为货币政策已调适到位，可以根据变化的风险和前景进行调整。”
鹰派回归与滞胀风险
随着柯林斯的强硬信号，美联储的政策方向发生了2023年以来的重大转变。在全球经济动荡的背景下，联储内部的共识从“何时降息”转向“如何通过长期高利率或重启加息来控制通胀”。
根据CME“美联储观察”，美联储在6月维持利率不变的概率为99%，降息25个基点的概率仅为1%。到7月，维持利率不变的概率同为99%，降息的可能性也微乎其微。
官员们普遍认为，中东局势的恶化直接推高了能源成本，并通过物流链条引发了二次通胀。这种“输入型通胀”又与2025年4月开始的关税政策产生共鸣。在能源和食品价格双重压力下，美国消费市场面临生活成本激增的挑战。这也可以解释为何尽管失业率低，美联储仍需谨慎，必须在经济衰退风险与通胀失控之间做出艰难选择。
当前共识显示，美联储已进入“防御模式”。在通胀回落至2%的路径尚不明晰之前，利率将维持在3.50%-3.75%甚至更高。这对投资者而言意味着不得不放弃对“流动性转向”的幻想。
在4月利率决议之后的表态反映出，美联储内部在“抗通胀”与“稳增长”之间的分歧空前严重。随着鲍威尔时期的结束和沃什的即将上任，6月会议将成为观察新主席政策风格的重要窗口，但在顽固的通胀和地缘政治风险下，短期内政策大概率保持观望。
